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李桓英：我要求不多，生活很能将就。我不一定要现煮咖啡豆，咖啡冲冲就行。下乡我从来不叫苦，翻车我也不叫苦，生活是自己找的，但是也从中得到了满足。98岁的李桓英还有一个最大的心愿，就是再回到她曾经战斗过的云南。她心里牵挂着那些治愈的麻风病人，更惦记着尚未破解的麻风病发病机制。但随着年龄越来越大，医院不敢再做这样的安排，只能安排当地的防疫工作者来京向她汇报情况。

金融方面是经济的另外一个视角。前面我讲到发达经济体杠杆率处于高位，新兴经济体杠杆率上升很多。我们仔细来看看这些国家的杠杆率，美国在2008年金融危机年以后，政府部门杠杆率从50%多到上升到接近100%，上升了40多个百分点。为应对金融危机，美国发行国债，美联储来购买国债，所以美国政府的杠杆率有明显的提升。除了美联储还有其他国家包括中国购买美国的国债，还有美国的机构、居民。美国政府的杠杆率大幅度提升了，与此同时美国企业和美国居民的杠杆率有一个明显的下降。美国居民的杠杆率从90%多下降到70%多，而美国非金融企业的杠杆率是先有下降，后有上升，但上升得不多，基本上在70%多的水平。现在美国企业和居民的杠杆率总体来说已经达到了一个相对健康的水平，只是美国政府的杠杆率较高。

法庭宣判，被告人高燕、梁泽中、金文献操纵期货市场、金文献职务侵占一案，对伊世顿公司以操纵期货市场罪判处罚金人民币三亿元，没收违法所得人民币三亿八千九百三十万元；对高燕以操纵期货市场罪判处有期徒刑三年，缓刑四年，并处罚金人民币一百万元；对梁泽中以操纵期货市场罪判处有期徒刑二年六个月，缓刑三年，并处罚金人民币八十万元；对金文献以操纵期货市场罪和职务侵占罪两罪并罚，决定执行有期徒刑五年，并处罚金人民币六十万元。

回顾今年的新兴市场，汇率贬值压力最大的是第二季度，当时经济美强欧弱的格局逐渐得到确认，4月底到5月底，市场预期美联储18年加息4次的概率从不到25%上升至40%以上，美元指数从89升至95，给新兴市场货币带来较大压力。但四季度以来，对美国经济走弱和加息放缓的预期逐渐升温，即便美元指数近期小幅上升，但新兴市场货币的压力也并未明显增加，甚至部分货币相对美元还小幅升值。未来随着美国加息尾声的临近，明年新兴市场的汇率风险或有所缓解。

在被交易所处罚的255只债券中已经到期或提前到期的94只，其中有86只完成了兑付，也有8只债券发生了实际违约行为，违约发生概率达到8.5%。在这轮违约潮中，债券违约风险信号始终是债券市场投资者关心的话题。常见的难题是，发行人的资金链状况往往雾里探花，难以摸清，一方面不会有发行人三天两头公告说明资金链和融资状况，另一方面若发行人真公告或是被爆出资金链的负面信息，恐怕有价值的资产很快就会被一抢而空，等大部分投资者回过神来，往往为时晚矣。相较于此，上述统计结果为投资者开拓了新的思路，证监会作出的债券监管决定对于债券违约风险有一定的预警作用，而债券监管决定的公开性，市场对其关注度有限的特点，又保证了关注监管决定有助先于大部分投资者识别违约风险。而这也是我们在本文中呼吁大家关注债券监管的第一个重要原因。

同样，未及时披露当年累计新增借款或对外提供担保超过上年末净资产的百分之二十和未披露存在经营性往来占款和资金拆借既是违规行为，也是募集说明书项下的违约行为。通过在二级市场交易债券实现自己的经济利益是投资者持有债券的重要目的之一，也是债券区别于贷款等其他融资方式存在的重要价值之所在。发行人信息披露直接影响投资者对企业信用风险、投资价值的判断，以及投资者的投资信心，从而导致违规债券缺乏市场流动性，出现有价无市的情况。因此，对于这些直接影响市场流通性的信息披露违规行为，在我们代理的案件中已经出现了裁判者认为信息披露违约行为导致合同目的无法实现，判决解除合同，实现提前还本付息的案例。类似的思路在尚未到期债券，甚至是永续债的债券违约风险处置中有很大的运用空间。